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中国影视蓬勃发展至今，也是在最近几年发生的质变，这其中，最主要的原因还是在于资本市场的介入。资本的运作能够让产业链完善，从以往参差不齐的影片质量到如今的规模化、标准化、类型化的影视工业，都离不开资本入局。那么，为什么资本流动会给影视行业带来翻天覆地的变化呢？我们给出以下核心观点：

1、金融化是影视产业发展的必经之路；2、国内影视投融资不断成熟，影视产业链各环节不断攀升；3、未来大有可期，中国影视产业处于价值洼地，具有长远投资价值。

以下是本文正文：

金融促进电影产业发展

我们都知道影视作品形成的环节，以故事为核心展开，通过拍摄、美术、特效等多方面技术支持，呈现在观众面前。虽然看似简单，但每一个环节都缺少不了资金的涌入，现实的结论就是，资本与影视作品质量是成正比的。

最起码在目前来看，这是一个不变的定律。从拥有百年影视行业发展史的美国就可以发现，资本流通对于影视行业的意义。

同时，大资本的介入也让各个知名影视公司滋生属于自己的IP，如迪士尼的漫威影业，华纳的DC影业和《哈利·波特》系列，索尼的系列，派拉蒙的《变形金刚》系列，以及环球的《速度与激情》系列。无一不是国际顶级IP，理论可能缺乏说服力，从实际的体现方式来看，那就是每年这些影视公司在电影市场所占据的份额。

这是早前的的好莱坞六大影视公司在年至年在北美电影市场所占据的份额，六家公司占据整个市场近8成的份额。可想而知，资本不仅仅是催生一家成功的影视公司，也是刺激整个行业快速、有效、持续发展的必要条件。

?中国影视行业投融资情况

北美影视行业经历百年有余的时间形成如今的态势，也在发展的路上窥探出资本市场进入的必要性。反观中国影视行业在学会运用资本造就行业这一方式才刚刚开始。

年爱奇艺上市前获得的15.3亿美元融资，是目前为止单笔最大的融资额，认购方包括百度、高瓴资本、博裕资本、润良泰基金、IDG资本等。这也是爱奇艺为实现自制能力，对标美国Netflix所制定的重要布局。爱奇艺现在市值达到.96亿美元。

博纳影业在获得最大的一笔融资完成私有化后，在年底获得的A轮融资，共计25亿人民币，出资方包括阿里影业、腾讯、中信证券等。前不久，博纳已经成功过会，目前博纳发行市值在亿元左右。

新丽传媒在年初披露了一笔大额股权转让，腾讯代替光线传媒以33亿人民币的对价，成为新丽传媒第二大股东，半年后，以亿元的估值被阅文集团成功收购，自此成为腾讯重要的影视制作产业链之一。

万达电影，影视A股史上最高量级定增，年11月非公开发行股份数量1.96亿股，发行价格14.94元/股，募集资金总额29.29亿元。现今市值.52亿元。

猫眼影业，光线传媒用23.83亿元的现金和价值23.99亿元的光线传媒股票，换来了猫眼57.4%的股权，猫眼上市前通过IPO融资达3.45亿美元。目前猫眼市值在.83亿港元。

从视频平台到电影制作与发行、剧集制作与发行到院线影院再到票务平台，每一个环节都缺少不了资本市场介入。数据显示，私募股权市场从年至今，无论从融资次数、金额，电影行业都属于“热门赛道”。

很明显的变化是，资本流入其实就是最近短短几年，甚至都没有超过十年，这也是为什么只有在近年我们才能看到真正的国产大片的原因。其中，过半数的公司数量和融资金额集中在内容制作领域，内容作为创意的核心这一基础没有改变，技术方面也于近五年有明显升温，成为资本布局影视行业的新领域。

电影项目投融资方面从至今年10月31日，有部票房过千万的电影，涉及多家出品公司。

年国有企业参投了34%的电影，占当年市场50%的票房；年，15%的上市公司参与投资了70%的电影项目，获得市场98%的票房。

年，入局的互联网企业参与了年35%的电影项目，占据了近半数的市场票房。

以腾讯影业、阿里影业、猫眼影业等为代表7家互联网影视公司，分别深度参与电影营销、发行、出品。其中既包含票房达30亿+的头部影片，如《流浪地球》《我和我的祖国》，背后都有阿里影业和腾讯影业。

从互联网巨头，腾讯所布局的产业来看，我们便能窥探出类似好莱坞一样的产业链正在逐渐形成。

电影：年4.5亿战略投资华谊兄弟后，年腾讯持华谊8.06%股权，位列公司第二大股东，现华谊市值.18亿元；

剧集：年腾讯已7亿估值向耀客传媒投资万元，后多次投资，共持有耀客传媒19.95%的股份，为最大外部机构投资方，年投后估值为13亿元；年腾讯1亿元人民币投资柠萌影业，腾讯则对其进行了3次投资，如今是其第二大股东，年估值达到75亿元；之后就是我们之前所提到，代替光线传媒以33亿对价，成为新丽传媒第二大股东；

票房平台：年腾讯10亿投资猫眼娱乐，现猫眼市值.83亿港元；

内容制作：在今年的腾讯视频V视界大会上，更是凸显腾讯视频对内容长期投入的决心与雄厚的实力，预计未来三年将对内容投入近千亿元。

而在《中国投融资报告》显示，在电影行业进行股权投资次数位居前列的机构依次是腾讯投资、厚德前海基金、光线传媒、IDG资本、阿里巴巴、华人文化、红杉中国和真格基金。

其中腾讯投资了包括博纳影业、华谊兄弟、猫眼娱乐、微影时代、柠萌影业在内的17家影视类公司，厚德前海基金投资了耐飞影视、郭帆传媒、坏猴子影业等16家影视公司，光线传媒投资了猫眼娱乐、可可豆动画、新丽传媒等13家影视公司。腾讯在影视行业投资上呈现出绝对的龙头地位。

疫情下影视行业价值重估

在外界看来，年在“黑天鹅事件”的影响下，影视行业已经开始走下坡路，但这无疑是一些媒体的虎狼之词。不否认，疫情对影视行业是有影响的，可正是因为在此影响下，整个行业加速出清，在资本“救市”的大背景下，完成优胜劣汰。

自年底，国资开始纷纷入局影视行业，这绝对不是为“救市”所逼，国有资本入股民营上市公司，其中有地方文化产业政策因素。也反映出电影产业依然被行业所看好，具有长远投资价值。

同时，在疫情稳定，影院重启后，在市场环境的激励下，企业表现在市值和营收上都有明显复苏。A股市场从年1月以来发生与上市公司关联的并购行为23次，其中公布交易金额的有16笔，公开交易总价值为43.27亿元。

另外，上市公司总市值从19年3月的.05亿元，增加至今年9月的.69亿元，18个月内总市值增加.64亿元，增幅18.73%。

虽然，A股市场影视板块市值处于增长阶段，但整体表现并没有达到预期，或者说中国影视产业仍然在洼地。

市值达到千亿级别的公司只有芒果超媒一家而已，这与我们之前所提到数家好莱坞影视公司都能达到千亿美金市值相比，说是天差地别也不过分。但就是因为这样的差距，我们才总是强调，中国电影市场千亿票房能够实现，中国影视公司全产业链布局是未来趋势，因为这些是有空间实现的，并非空想，而能够最终实现是需要大的资本流入为前提。所以，中国影视行业的天花板尚未触及，中国影视产业的资本运作仍需加码。

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