网络剧是互联网环境下电视剧商业模式的一次革命

投资要点

投资建议:革命者四起,把握a股传统电视剧公司转型机会1)我们认为,在网络剧市场持续扩大的行业红利下,网络剧市场将出现革命者四起的局面视频网站端大公司将寡头垄断,新兴独立pgc网络剧制作公司将借助资本力量起飞,传统电视剧公司备考资金和经验优势能迅速向网络剧转型,影游联动模式独特性将会普遍化2)a股上市公司原来均是传统电视剧公司,正积极转向网络剧,重点推荐禾欣股份、华策影视、st星美,建议关注骅威股份、新文化

网络剧可从版权、电影、游戏三方面变现,至2018年市场空间可达650亿1)版权端,传统电视广告和在线视频预计能分别贡献60亿和180亿2)电影端,来自网剧ip改编的电影票房占比有望影视行业上市公司达到30%,制作方份额能达到60亿3)游戏端,预计来自网剧ip改编的游戏约为40%,cp方占比能达到50%,贡献规模将达350亿左右

网络剧市场正在爆发,革命之路铺开1)经过2010-2013年的孕育期和2014年的突破期后,网络剧已经进入爆发期,定位于年轻人的网络化ip越来越受到青睐,台网联播剧和网络独播剧层出不穷2)网络剧市场爆发来自三点原因:第一,视频网站兴起,正取代电视台市场成为推动内容市场的最大引擎;第二,“网生代”80/90后的观剧需求大幅上升,成为观剧主体,网生内容需求与日俱增;第三,网络剧的商业模式革新了内容行业盈利模式,多渠道变现使得市场参与主体多元化3)网络剧市场爆发,ip改编案例层出不穷,但ip并不稀缺,稀缺的是ip运营能力

风险提示:网络剧市场竞争影视传媒行业现状激烈导致盈利下降;相关产业政策风险

四种模式在网络剧市场挑起革命大旗1)bat等网络巨头竞相布局,视频网站们从渠道切入内容;2)独立网络剧制作公司,如出品《万万没想到》的万合天宜成为网络剧先行者;3)传统影视剧制作公司积极转型,ip战略先行;4)亿奇娱乐独树一帜,专注打造“影游联动”的盈利模式1)网络剧不是新生事物,而是传统电视剧商业模式在互联网大潮下的一次革命2)网络剧在内容和渠道两端均网络化:内容端,剧本带网络属性,其主要目的是为了吸引年轻观众群体;渠道端:从单一电视台播放变为只在或部分在视频网站播出,变现渠道增加