万联研究晨会记要

核心观点

市场回顾

周五早盘，沪深两市双双高开，开盘后部份题材股走强，带动沪指小幅震荡冲高，随后市场全面复苏，个股普遍上扬，沪指也继续拉升冲击点。午后开盘，前期涨幅较大的题材股继续下跌，权重股延续疲弱，沪指整体出现震荡走低的态势。截至收盘，沪指报.31点，涨幅0.06%，深成指报.75点，涨幅0.14%，创业板报.75点，涨幅0.42%。两市有43只个股涨停，涨幅超过5%的个股有90个；两市没有个股跌停，跌幅在5%以上的个股有21个。行业方面，申万28个一级行业有22个行业上涨，6个行业下跌。其中，综合、建筑等行业涨幅靠前，房地产、非银金融等行业跌幅居前。

本日观点

年JacksonHole央行大会于8月日举行，今年的主题是：为未来设计有弹性的货币政策框架。美联储主席耶伦、日本央行行长黑田东彦都出席了本年度大会。耶伦表示，美国经济正在接近美联储的两大目标：充分就业和物价稳定。考虑到延续稳健的劳动力市场，和美联储对经济活动和通胀的展望，认为最近几个月的情形使得加息的可能性增加。耶伦称，她的耽忧在消弱。虽然经济增速不算快，但足够让劳动力市场有进一步的改良。虽然今年大部分时间里，失业率在接近5%的水平徘徊，但劳动力市场的闲置程度在改良。耶伦表示，自上次美联储官员们调剂了对经济、失业率、通胀的预期以后，美联储内部对经济数据的前景展望较为稳定。具体来说，她表示，官员们预计实际GDP会温和增长，劳动力市场进一步改进，通胀在未来几年内升到2%。基于对这些数据的预测，美联储认为以缓慢速度加息是适合的。美联储官员们对未来经济的预期，与加息决策高度相干。如果预期恶化，那末他们可能会按兵不动。我们认为耶伦的讲话表明美联储加息的条件正在构成，美联储在年内加息的几率正在增加。从近期美国国债期货市场的表现来看，9月份加息的几率较低，但在11月份加息的几率较大。如果美联储在年内加息，美元将会面临升值压力，人民币面临贬值压力，未来中国央行降准、降息等的几率偏小。

8月26日晚，深圳证券交易所连夜推出深港通细则征求意见，并对深港通股票范围、额度限制、投资者门坎等核心问题作出明确。为保证深港通年内实现开通，深交所对券商提出明确时间表，要求9月底完成技术开发准备、到达可测试要求，11月上旬完成所有准备、到达可开通要求。深交所在晚间答问中对市场较为