“-年，扣非后净利润从年的.16万元增长到3.27亿元，利润贡献最大的并非传统意义上的电影放映业务，而是靠卖爆米花。年度电影放映业务营收9.26亿元，卖品业务营收1.61亿元，按50元一张电影票来计算，至少有66.6%的观影者买了爆米花或饮品，这一比例似乎严重偏离了现实。”

招股书错误频出

横店影视于年6月首次递交了IPO招股书后，又分别在年8月2日和8月14日，递交了更新版的IPO招股书。不同版本的招股书存在多处数据差异。

在年的招股说明书中，、年分别营收12.2亿、21.85亿，净利润分别为1.18亿、3.44亿；而在年招股说明书中，、年横店影视营业收入分别为11.81亿元、21.13亿元，净利润则下降到.39万元、3.27亿元——两份申报稿中、年营收分别相差.48万元、.45万元，净利润分别相差万元、万元。

年的招股说明书中，年、年电影放映业务成本分别为8.59亿元、14.36亿元；而年招股说明书中，此两项数据分别为8.87亿元、15.00亿元。两份招股书中，、年电影放映业务成本相差0.32亿元、0.68亿元。

另外招股书第页显示，年全体员工人均薪酬金额为4.56万元每年，与此同时第页则显示年度人均工资为4.35万元每年，两组数据前后矛盾。

财务报表多处不合会计逻辑

横店影视在年上半年向前五大供应商采购金额合计5亿元、占比54.9%，对应采购总额约为9亿元以上，同期实际支付采购款支出金额则仅为7.2亿元，在此基础上应付账款几乎没有同比增加。这符合正常的会计核算逻辑吗？

招股书显示横店影视对“北京三快科技有限公司”的年度销售金额为.03万元，与此同时针对该客户的预收账款余额则从年末的.85万元下降到年末的不足.21万元。这符合正常的会计核算逻辑吗？

横店影视报告期内各年度经营活动产生的现金流量金额均明显超过同年净利润，在此条件下，公司经营性负债并无明显增加，货币资金余额也并未出现明显增加。这符合正常的会计核算逻辑吗？

横店影视年上半年借款余额大致相当于年的三分之一，而年上半年利息支出金额仅相当于年全年利息支出的七分之一，这符合正常的会计核算逻辑吗？

毛利率无比异常爆米花业务全行业最赚钱

-年，横店影视营业收入从年的9.2亿增长到21.1亿。同期扣非后净利润从年的.16万元增长到3.27亿元，两年盈利规模涨了3亿多，增速分别为.88%、.12%。值得注意的是，利润贡献最大的并非传统意义上的电影放映业务，而是爆米花，即卖品业务。横店影视有近五成的毛利来自于卖品业务和广告业务。公司广告业务毛利率高达99.9%以上。以卖爆米花和饮料为主的卖品业务毛利率则高达72%。横店影视卖品业务毛利率对比同行业万达电影、时代院线，高出约10%。同一个市场，爆米花饮料等卖品附加值并不高，然而横店影视的爆米花却比任何一家院线的爆花都赚钱，这令人难以置信。根据披露数据年度电影放映业务营收9.26亿元，卖品业务营收1.61亿元，按50元一张电影票来计算，至少有66.6%的观影者买了爆米花或饮品，这一比例严重偏离现实。相反的，电影放映业务毛利率出现过低至7.27%的情况，远低于行业20%以上的毛利率水平。

上座率持续低迷未来盈利前景堪忧

年，公司实现营业收入22.8亿元，同比增速仅为7.94%。上年同比增速为78.85%。贡献三分之一毛利的卖品业务年的营业收入同比下降了3.37%。同期扣非后净利也首度出现-6.88%的增长，上一年该数据同比增速.02%。

分析具体营收数据，年初存续的影院整体营业收入下滑了.72万元，同时横店影视不断在三四五线城市新开的影院新增收入1.32亿元，从而止住了整体营收的下滑。但净利润的下滑说明，不断新开影院只是业绩上的虚高，并不是能够实在盈利的手段。-年，横店影视的上座率一直不高，分别为13.73%、18.16%、14.71%，下滑趋势已显。

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