一、短视频具备技术、制作、流量优势

1.短视频观看基础设施完备，用户4G观看短视频习惯逐渐形成

中国互联网及移动互联网发展逐步成熟，智能设备普及率高，手机端观看视频体验不断提升，网络升级、资费下调，3G、4G用户数量及移动互联网流量不断增长。

随着未来5G时代的到来，用户移动网络成本将进一步降低，移动消费短视频的门槛进一步降低。

截止年年底，中国移动宽带3G/4G用户规模已超过9亿，年4月，移动视频用户中，10.1%使用4G观看短视频，超过其他所有视频种类。

用户使用4G观看短视频的习惯正在养成，短视频将拥有广阔的流量市场空间。

2.短视频17年3月MAU近10亿，短视频增速最快

视频用户增速渐缓，移动视频用户增长是增速主动力

年－年我国视频网民规模逐年递增呈不断上涨趋势，截至年6月，我国视频网民规模已达7.1亿，占全体网民规模的72.39%，移动视频网民规模4.4亿，占视频网民规模的85.6%。

年视频网民规模占网民总规模有所回落，预计未来视频用户总量进入缓慢增长阶段，移动视频用户规模将呈倍数增长。

看好短视频在移动视频领域的业绩增长

移动视频行业包括在线视频、网络直播、短视频等细分行业。Questmobile最新发布的春季报告显示，移动视频行业年3月MAU已经接近10亿，同比保持36.5%的增长，预计未来移动视频维持在35%-40%的MAU增速。

在线视频MAU.7万，短视频MAU万，网络直播MAU万，短视频的增速在移动视频市场中最为亮眼，在移动视频行业增速最高，同比增速达到57.6%，我们看好短视频未来在移动视频领域的业绩增长。

3.短视频是互联网内容生态发展的新机遇

短视频是互联网内容生态演进的“连续性”机会

短视频是“连续性”而非“跨越性”机会：和此前的其他几种媒介形态一样，它依旧是“生产-消费”异步。

互联网内容生态经历了文字-图片-视频的形式演变，社交方式不断升级，文字、图片和视频三种内容形态不断发展融合，向融媒体和社区平台发展。

互联网内容生态1.0——文字：早期传统媒体以深度内容见长的报纸是最主要的文字传播载体，伴随互联网时代，web1.0的门户到web2.0的社区、论坛以及web3.0的“两微一端”，事实上现在更多提及的是“三微两端”。

互联网内容生态2.0——图片：随着网络宽带的发展，论坛、贴吧、博客等出现图文杂糅式图片，而后随着移动互联的推进，图片社交兴起。

互联网内容生态3.0——视频：视频内容形式的发展阶段呈现四种趋势：视频网站逐渐抢占电视台的资源；短视频填补用户碎片时间，与长视频互补；视频移动端流量超越PC端；直播、VR、弹幕等颠覆传统“你播我看”的模式，强调互动与沉浸体验。

我们认为短视频是互联网内容生态发展的新机遇，已经使内容创业者发生深刻变革，后文会重点分析短视频对内容创业者产生的影响。

我们将短视频划分至互联网内容生态的视频发展阶段，并未将直播、短视频从视频发展阶段割裂出来，基于视频发展的本质是融合、多元和平台化。

直播火热掩盖短视频的内在价值

根据Talkingdata的数据，年直播类平台的用户增长覆盖率增速近%，远高于短视频平台的6.3%。直播对短视频流量的分流很明显，年本应是短视频“起势”抢夺用户注意力元年，但却直接遭遇直播的冲击。

直播的火热是暂时的，随着资本趋于冷静，短视频的内在价值会逐渐显现。从短视频的内容特征与成长价值角度，我们对直播和短视频的区别和关系有两个基本观点：

短视频的成长价值高于直播，投资价值稍优于直播。

直播是视频发展的新阶段，但是直播时间较长，内容原生态，缺乏二次加工，商业模式和传播效果略逊于短视频。

和直播等相比，短视频的异步结构让短视频内容可以被反复无损消费并带来更强的商业化可控预期，这也意味着此前的媒介应用和商业场景中的一部分可以平移过来，因而我们更看好短视频的投资价值。

二者内容可打通，直播和短视频在应用场景类似、争夺用户碎片化时间的背景下此消彼长或形成联动效应。

移动直播类产品可能天然更适合一些大的平台来做，因为直播这种形式的本质是工具，它必须搭载合适的关系和场景，才能让在此工具上生产出来的内容被最大效率地传播和消费。

一方面，短视频网红已经有一定粉丝积累的时候，直播可用来维系粉丝关系、了解内容反馈，成为提供灵感的方式。

另一方面，优质直播内容可以剪辑成短视频，做二次传播。目前我们在美拍app上已经看到把直播和短视频的内容运营深度打通的形式。

二、短视频产业链：“三端”分析——内容生产端、平台端、分发端

短视频产业链有三个核心端：内容生产端、平台端、分发端，内容生产商给平台端提供内容，平台端通过自有平台分发，或内容生产商直接在平台端和分发端分发。

内容生产端由原先的“UGC+PGC”向“UGC+PGC+OGC”转型，平台端主要包括综合性社交平台、摄影工具型平台和短视频聚合平台。

分发端有中心化分发、资讯智能分化，即在大数据基础上的个性化推荐、以及社交分发。目前短视频的商业变模式主要有广告营销、付费分成、电商和IP变现。

1.内容生产端：“两层”生产模式向“三层”转变

优质内容成为短视频行业的核心竞争力，优质内容是指拥有强大的创意驱动，