多因素驱动动漫电影成长提速:我们认为多项因素驱动动漫电影步入快速成长道路;(1)土游新媒体渠道成就优秀动漫内容孵化平台,国产动漫佳作不断涌现(2)动画制作公司苦苦面临电视与视频网站不赚钱的窘境,依赖政府输血的时代渐行渐远,转向动漫电影成为盈利驱动方向(3)中国动画代工企业经历数十年沉淀累积丰富技术经验,代工企业转向原创动漫电影需求迫切(4)85后走向市场成主流消费群体,动漫电影由低龄化向全龄段转变上市公司布局提速,有望受益行业成长机遇:

2015年《大圣归来》累计突破8亿票房,打开了国产动漫电影的票房天花板,由此开启国产动漫电影元年,后续佳作更为值得期待

相对于上游的内容创意孵化、下游的商品化市场,动漫电影是盈利模式最为成熟且最易快速影视传媒行业前景爆发的环节我们认为,近年来国产动漫电影品质+数量均在走高,《大圣归来》更是收获8亿+电影票房,打开国内动漫电影票房天花板我们建议关注动漫行业从o到1的成长机会,动漫电影有望率先孕育快速增长首先推出动漫产业系列专题研究之一一一动漫电影成长起风,不仅是情怀与梦想

光线传媒在发行巨头中介入动漫领域最早最深,铺设的动漫电影、动漫游戏娱乐帝国雏形初现,近几年有望进入动漫电影收获期:苏宁环球转型大文化领域,跨国收购布局动漫领域;奥飞动漫是商品往动漫内容衍生的龙头企业,业务布局不断被市场认可我们也建议关注长城动漫.美盛文化以及在新三板挂牌上市的基美影业.剧角映画以及每日视界

从0到1,动漫电影有望率先孕育快速增长:相对影视行业潜规则图片于上游的内容创意孵化、下游的商品化市场,动漫电影是盈利模式最为成熟且最易快速爆发的环节,且亦能作为内容品牌向下游渗透2014年国产动漫影视市场净额约为10亿,市场总额约为76亿我们测算,国产动漫影视的市场净额空间中枢约为58亿,市场总额空间中枢约在320亿

风险提示:动漫影视商品化低于预期,电影行业政策风险

投资要点:《大圣归来》打开国内动漫电影票房天花板,精品制作值得期待:纵观2014年及2015年上半年国产动漫电影,动漫影视产业链各个环节在逐步成熟